O ano de 2023 foi considerado como um ano atípico no mercado americano. Ao longo de todo o ano passado, o FED aumentou constantemente a taxa de juros chegando a 5,33%aa. A maioria dos analistas acreditavam que, com a subida de Juros, nós veríamos uma queda do mercado americano, mas não foi isso que vimos. E o FED provavelmente começará o corte na taxa de juros em 2024. O que esperar em relação a isso? Primeiramente, vamos primeiro recapitular o que aconteceu no ano passado.
O que aconteceu na economia americana em 2023?
Foi registrado em 2023 um aumento de 24% no SP 500, e o Nasdaq subiu 40%, mesmo com a pressão do FED para o desaceleramento da economia. O mercado também percebeu que, mesmo com a diminuição da inflação, o mercado de trabalho não desaquecia, refletindo o crescimento dos índices da bolsa. Isso fez Jerome Powell, presidente do FED, perceber que, era possível que tivéssemos um “pouso suave” da economia, em que a inflação poderia cair, mesmo sem recessão, especialmente no mercado de trabalho.
O componente de tecnologia ficou muito forte, especialmente com algumas inovações junto com a Inteligência artificial. Se pudermos comparar com empresas mais tradicionais, elas sofreram bem menos. Quando Powell mencionou que provavelmente seu trabalho no aumento de juros terminou, nós vimos um rally de alta no final do ano passado. Mas ainda assim, a economia real continua sendo estimulada para se manter em retração, já que os juros reais, tirando a inflação, se mantêm ainda altos.
O que podemos esperar para 2024?
O FED provavelmente começará o corte na taxa de juros em 2024? O ano de 2024 pode ser inverso de 2023, porque vários analistas se mantêm otimistas com o provável corte de juros americano ao longo do ano, até porque o CPI (taxa de inflação americana) já está mais controlada, em torno de 3,4%aa. A previsão pela Goldman Sachs, por exemplo, é de que a taxa americana comece a cair a partir de Março.
Normalmente o FED aguardaria a chegada da taxa de inflação na faixa de 2%aa para começar o corte de juros, mas o mercado já acredita que o FED fará o corte de juros antes do CPI chegar nesse nível. Espera-se 5 cortes da taxa de Juros para esse ano. Porém, o FED provavelmente fará os cortes pouco a pouco porque falta para o FED alcançar ainda a meta de inflação, com um registro de 2%aa no CPI.
Quais os impactos das quedas de Juros no mercado daqui para a frente?
A partir desse movimento do Pivot do FED que, significa, o começo de corte de juros, espera-se que o mercado de risco como ações e cripto comecem a ser favorecido, já que haverá um estimulo maior desse tipo de investimento, em que teremos mais circulação de dólar na economia.
As empresas se mantêm bem resilientes, com a base de salário e de empregos estável, mesmo com o corte os custos. A preocupação agora é que o mercado sentirá mais fortemente o aumento de juros ao longo de 2023. Podemos perceber que as empresas estão começando a demitir funcionários, o que é normal, mas como será ao longo dos próximos meses?
Isso é uma incógnita, especialmente porque esse ano será o ano de eleições americanas, e o FED vai querer se manter neutro para que o debate entre os candidatos seja limpo. Em outras palavras, caso exista um aumento do desemprego, ele deve acelerar o corte de juros. Caso seja mais lento o desemprego, mais retraído ele manterá. O equilíbrio do FED em relação ao mercado é o que ditará sua dinâmica em 2024.
Existe chances ainda para uma recessão?
Não é altamente descartável que a recessão aconteça, apesar de que os analistas acreditam no “pouso suave”. A economia americana se favorece porque ela está jogando sozinha, até porque com a variável das guerras, os EUA possuem lucratividade nesse setor. A Europa segue com problemas estruturais sérios, especialmente no componente energético, e a China continua hibernando. Portanto, os EUA não possuem grandes competidores comerciais nesse momento.
Agora é ver como o nível de desemprego vai agir e como as empresas apresentarão seus lucros ao longo dos meses.
